بیتکوین از ۷۰ تا ۱۱۸ هزار دلار: گذر از نوسانهای وحشی به ثبات والاستریتی
تهران، ۲۰ تیر ۱۴۰۴ – روند صعودی اخیر بیتکوین (BTC) با ویژگیهایی متفاوت از گذشته همراه شده است: افزایش پیوسته قیمت و کاهش محسوس نوسانها، نشانهای از همگرایی این دارایی دیجیتال با بازارهای مالی سنتی.
تحول الگوی صعودی: از هیجان تا ثبات
دیگر خبری از رشدهای انفجاری و نوسانهای وحشی نیست که معاملهگران را شببیدار نگه میداشت. از آبان ۱۴۰۳، قیمت بیتکوین از مرز ۷۰ هزار دلار عبور کرد و تا زمان نگارش این گزارش به رکورد تاریخی ۱۱۸ هزار دلار (افزایش ۶۸ درصدی) رسیده است. این رشد با کاهش مداوم نوسانهای واقعی و پیشبینیشده همراه بوده، پدیدهای که برخلاف همبستگی مثبت سنتی بین قیمت و نوسان در گذشته است.
کول کنلی، بنیانگذار و مدیرعامل ولمکس لبز، در گفتوگو با کویندسک توضیح میدهد:
«همانند شاخص VIX در والاستریت، رابطه بین قیمت بیتکوین و شاخص BVIV (نوسان ضمنی ۳۰ روزه) ممکن است به همبستگی منفی گرایش پیدا کند. این نشانه بلوغ بازار رمزارزهاست.»
پایان همبستگی مثبت: نقش نهادهای مالی
تا پیش از این، افزایش قیمت بیتکوین معمولاً با صعود نوسانها همراه بود، اما ورود بازیگران نهادی این روند را تغییر داده است. شاخص BVIV که توسط ولمکس فایننس ارائه میشود، در اواخر ۱۴۰۳ بین ۶۰ تا ۷۰ درصد ثابت ماند، درحالیکه قیمت از ۷۰ به ۱۰۰ هزار دلار رسید. اما از دی ۱۴۰۳، این شاخص روند نزولی درپیش گرفت و هماکنون به حدود ۴۰ درصد (کمترین سطح از مهر ۱۴۰۲) رسیده است.
پولکیت گویال، مدیر معاملات اوربیت مارکتس، دلیل این تغییر را ورود سرمایههای نهادی میداند:
«این رشد برخلاف جهشهای گذشته، آرام و پیوسته بوده و عمدتاً توسط جریانهای نهادی هدایت شده است. بنابراین، با وجود صعود قیمت، نوسان واقعی افزایش نیافته و نوسان ضمنی مهار شده است.»
چرا نوسانها کاهش یافته؟
گرگ ماگادینی، مدیر مشتقات در امبردیتا، دو عامل کلیدی را برمیشمارد:
۱. بلوغ بازار: حجم نقدینگی بیشتر و نیاز به سرمایه کلانتر برای حرکت قیمت.
۲. راهبردهای نهادی: مانند فروش اختیار خرید (Covered Calls) توسط صندوقهای ETF نظیر آیبیت (IBIT) بلکراک برای کسب سود اضافی.
گویال نیز نقش بازارسازان و ماینرها را پررنگ میداند:
«دارندگان بلندمدت مانند ماینرها با فروش اختیار خرید، درآمد خود را افزایش میدهند. بازارسازان برای خنثیکردن ریسک، نوسان را میفروشند و این فشار نزولی بر نوسان ضمنی ایجاد میکند.»
آینده: تداوم ثبات یا بازگشت نوسان؟
کارشناسان معتقدند این روند تا زمان تغییر شرایط کلاناقتصادی (مانند تضعیف دلار یا کاهش نرخ بهره) ادامه خواهد یافت. اما هشدار میدهند که یک رویداد غیرمنتظره میتواند بهسرعت نوسانها را به سطح قبلی بازگرداند.
فیلیپ گیلسپی، شریک مدیر AWR کپیتال، جمعبندی میکند:
«فضای کلان از ریسک حمایت میکند، اما اگر عاملی باعث حرکت ناگهانی شود، نوسان یکباره اوج خواهد گرفت.»
در حال حاضر، بیتکوین همچون قطاری آرام و پیوسته در حال پیشروی است، نه بر پایه هیجان سفتهبازی، بلکه با تکیه بر روندهای کلاناقتصادی.
توجه: بخشهایی از این گزارش با استفاده از ابزارهای هوش مصنوعی تولید و توسط تیم تحریریه کویندسک بررسی شده است. برای اطلاعات بیشتر، به سیاست هوش مصنوعی کویندسک مراجعه کنید.
نویسنده: امکار گودبوله (تحلیلگر بازارهای مالی و عضو انجمن تحلیلگران فنی بازار)
همکار هوش مصنوعی: AI Boost
