نکات کلیدی:
- بازارهای آتی و اختیار اتریوم (ETH) علیرغم ورود سرمایه به صندوقهای ETF و رشد ارزش کل قفلشده (TVL)، نشانههای تردید را نشان میدهند.
- رشد لایههای دوم (Layer-2) و کاهش کارمزدها نتوانسته تقاضا برای ETH یا شتاب قیمتی پایدار ایجاد کند.
تحلیل بازار اتریوم: معاملهگران حرفهای محتاط، فریادهای حامیان اتریوم برای عبور از ۳۰۰۰ دلار
قیمت اتر (ETH) در دو روز گذشته ۱۳.۵ درصد رشد کرد و روز پنجشنبه به ۳۰۰۰ دلار رسید، اما معاملهگران هنوز مطمئن نیستند که این سطح قیمتی حفظ شود. با وجود حرکت اخیر صعودی، بازارهای مشتقات اتریوم نشاندهنده عدم اطمینان هستند و تردیدها درباره امکان ادامه روند صعودی را تقویت میکنند.
بازار آتی اتریوم: سیگنالهای خنثی تا نزولی
پرمیوم ماهانه قراردادهای آتی اتریوم در حال حاضر ۵ درصد است که در مرز بین محدوده خنثی و نزولی قرار دارد. هرچند این رقم نسبت به هفته گذشته (۳.۵ درصد) بهبود یافته، اما آخرین سیگنال صعودی قوی مربوط به ۲۳ ژانویه (۳ بهمن) است، زمانی که ETH بالای ۳۳۰۰ دلار معامله میشد. معاملهگران حرفهای نسبت به قبل کمتر بدبین هستند، اما هنوز به یک رالی قیمتی پایدار اعتقادی ندارند.
منبع: laevitas.ch
رشد لایههای دوم اتریوم؛ کاهش کارمزدها بدون تقاضای مؤثر
اتریوم هنوز ۴۱ درصد پایینتر از رکورد قیمتی نوامبر ۲۰۲۱ (آبان ۱۴۰۰) قرار دارد که بخشی از دلایل احتیاط بازار است. نکته مهمتر، کاهش کارمزدهای شبکه اتریوم است که نرخ سوزاندن (Burn) ETH را کاهش داده است. از آنجا که مکانیسم سوزاندن اتریوم به فعالیت شبکه وابسته است، کاهش استفاده به معنای عرضه بیشتر ETH و فشار نزولی بر قیمت است.
طبق دادههای Nansen، کارمزدهای شبکه اتریوم در ۳۰ روز گذشته ۲۲ درصد کاهش یافته و به ۳۴.۸ میلیون دلار رسیده است. این روند در بسیاری از بخشهای صنعت بلاکچین دیده میشود، اما سرمایهگذاران ETH ناامیدتر هستند، زیرا رشد ارزش کل قفلشده (TVL) به تقاضای بیشتر برای توکن ETH منجر نشده است.
منبع: Nansen
TVL رشد کرده، اما حجم معاملات DEX به پایینترین سطح رسیده
TVL شبکه اتریوم روز پنجشنبه به ۷۳ میلیارد دلار رسید، در حالی که سه ماه پیش ۵۰ میلیارد دلار بود. با این حال، حجم معاملات صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) به پایینترین سطح در ۹ ماه اخیر سقوط کرده است. حتی اگر هیجان قبلی میمکوینها غیرمنطقی بود، بسیاری از سرمایهگذاران ETH امیدوار بودند که این فعالیتها مدت بیشتری ادامه یابد.
اکوسیستم لایهدوم اتریوم عملکرد بهتری داشته و در ۳۰ روز گذشته ۵۸.۶ میلیارد دلار حجم معاملات DEX ایجاد کرده است. اما کاهش کارمزدها از طریق data blobs نتوانسته تقاضای معناداری برای ETH ایجاد کند.
منبع: DefiLlama
اتریوم در مقایسه با رقبا: کارمزد کمتر، اما عملکرد ضعیفتر؟
- سولانا (Solana) با TVL معادل ۸۶ درصد کمتر از اتریوم، در ۳۰ روز گذشته ۲۵.۳ میلیون دلار کارمزد شبکه ایجاد کرده است.
- ترون (Tron) نیز کارمزدهایش ۶۰ درصد بیشتر از اتریوم بوده است.
بازار اختیار معامله (Options): تعادل بین گاوها و خرسها
برای بررسی عدم اطمینان در بازار آتی، باید به شاخص delta skew در بازار اختیار معامله نگاه کرد. زمانی که تقاضا برای اختیار خرید (Call) افزایش مییابد، این شاخص به زیر محدوده خنثی (۵٪+ تا ۵٪-) میرود. در مقابل، تقاضا برای پوشش ریسک نزولی (Put) آن را بالا میبرد.
منبع: laevitas.ch
در حال حاضر، این شاخص برای ETH روی ۳٪- است که نشاندهنده تعادل نسبی بین استراتژیهای صعودی و نزولی است. این وضعیت در چهار هفته اخیر ادامه داشته و نسبت به هفته قبل (۱٪+) بهبود جزئی نشان میدهد.
عوامل اخیر صعود ETH: ورود سرمایه به ETF و خریدهای شرکتی
صعود اخیر قیمت ETH عمدتاً تحت تأثیر ورود خالص ۴۶۸ میلیون دلاری به صندوقهای ETF آمریکا در چهار روز بوده است. همچنین خریدهای شرکتهایی مانند SharpLink Gaming (SBET) و Bit Digital (BTBT) به عنوان بخشی از استراتژی مدیریت خزانهداری، نقش حمایتی داشته است.
سؤال کلیدی: آیا تقاضای نهادی ادامهدار خواهد بود؟ فعلاً بازار مشتقات ETH نشاندهنده اعتقاد محدود به یک رالی پایدار است.
هشدار: این مقاله صرفاً برای اطلاعرسانی است و نباید به عنوان توصیه سرمایهگذاری یا مالی در نظر گرفته شود. نظرات بیانشده متعلق به نویسنده است و لزوماً بازتاب دیدگاههای رسانه نیست.
تحلیلگران همچنان منتظر نشانههای محکمتری برای تأیید روند صعودی ETH هستند.
